深圳龙岗一宗旧厂房，从拿下到脱手，仅用三天。在这短短时间里，原本几乎没人看上的地块，价格突然飙升出十几亿元——买家正是当年的恒大。财务操作的关键人物，是一位鲜少露面的东北商人王占江；他的手法把看似荒唐的抬价、转手与大企业的接盘串成了一条利益链。

王占江1967年出生，2001年开始涉足房地产，长期在吉林活动。2016年他南下深圳，成立桦盛投资，并迅速通过与中信置业按6:4出资合资的方式披上央企外衣，从而在圈内取得信誉。拿地后，桦盛不亲自开发，而是加价转卖，买家常常是恒大、万科等头部房企。2017年5月，桦盛拿下一宗旧厂房改造项目，三天后以162.81亿元转手卖给恒大；恒大用于收购的资金，来自与中信银行共同设立的并购基金（首期规模约四百亿元）。桦盛几乎不投入开发，却能凭借“央企背景”和高价转售获利，而接盘方大量依赖金融工具和外部资金来完成交易。

同样的操作也发生在万科一边：2017年桦盛与中国宝安签约取得一宗龙岗旧厂改项目，半年后项目主导权转至万科及其外部关联公司深圳晨盈——该公司属于万科高管在上市体系外搭建的“博商系”。更深的金融连接是，桦盛旗下的深圳麒翔曾向恒大注入资本（名单上为50亿元，占股1.6%），在恒大借壳未果、后续崩盘之前，这笔股权又由博商系旗下公司原封不动接过，最终与万科体系产生了关联，应收款项在万科账面上出现并被计提为坏账。

随着恒大在2021年的爆雷和随后的监管介入，这条由权力关系、资金链条和企业影子公司组成的网络被逐层揭开。恒大掌舵人许家印于2023年被带走，2026年庭审并认罪；万科方向也出现震荡，相关高管在2025–2026年间被采取刑事措施或陆续卸任，曾被推出台前的王占江则早已销声匿迹。

后果最终由公共资金和国资承担。万科在2025年披露预亏高达八百多亿元，实际经营与财报受到重创；大股东深圳地铁集团先后为公司输血、借款，累计计提数百亿元支持（账面为307.97亿元，2026年又追加45.28亿元），而晨耀欠款的五十多亿元已被计提为坏账。恒大那宗以高价购得的162.81亿元地块，则由深圳安居建业接手后续建设，变成由国资层面兜底的烂尾项目处置案。

表面看是企业间的买卖、资本运作，实则通过背景包装、复杂的股权和资金往来，把风险层层甩给下家，最终压在公共利益和购房人的身上。如今在监管介入并开始清算后，这些黑箱操作才逐步被揭开，国资出手处理烂尾、保障交房，至少让那些等待拿钥匙的家庭有机会得到交付。这场风波暴露的，不只是个别人的投机，而是长期积累的监管真空与利益输送链条。